01.03.2011
Инвесторы хедж-фондов
Наибольшую долю среди инвесторов хедж-фондов занимают высокообеспеченные частные лица (капитал свыше 1 млн. долларов). До 2000 года их инвестиции составляли свыше половины всех активов хедж-фондов. И хотя за последнее десятилетие этот класс инвесторов удвоился по численности и объемам инвестиций, к 2008 году их доля сократилась на 30%. За этот же период гораздо более высокими темпами росли другие классы инвесторов.
Институциональные инвесторы, такие как страховые компании, пенсионные, благотворительные и др. фонды обеспечивают сегодня 38% капитала хедж-фондов (для сравнения — в 1997 году было 25%). Богатые люди, семейные офисы и институциональные инвесторы также инвестируют в хедж-фонды через фонды фондов, на долю которых в 2008 году приходилось 32% активов хедж-фондов (в 1997 году было 14%).
Источник: Hennessee Group LLC
Категории частных инвесторов, вкладывающих капитал в хедж-фонды
| Категория инвесторов | Размер инвестиционного капитала | Основные каналы распространения |
| Ультра-богатые инвесторы | от $50 млн. | Частное банковское обслуживание, трастовые компании, семейные офисы, финансовые советники |
| Богатые инвесторы | от $1 млн. до $50 млн. | Частное банковское обслуживание, трастовые компании, брокерские компании, юристы, финансовые советники |
| Состоятельные инвесторы | от $500 тыс. до $1 млн. | Коммерческие банки, инвестиционные компании, брокерские компании, юристы, страховщики, финансовые советники, фонды фондов |
| Частные инвесторы | менее $500 тыс. | фонды фондов |
Ричард Уилсон и Джон Ли выделили 4 группы инвесторов:
1. «Ведомый» инвестор
Большинство из этих потенциальных инвесторов Ваши родственники, друзья, коллеги и другие люди, с которыми Вы регулярно общаетесь. Обычно они не знают как проводить необходимую оценку/экспертизу для принятия взвешенного решения об инвестировании. Также они обычно достаточно самонадеянны. Например, если управляющий имеет ученую степень Гарвардского университета или работал в одной из известных финансовых компаний, то только этого фактора будет достаточно для доверия таких инвесторов. При этом они будут игнорировать саму возможность мошенничества со стороны «титулованного» управляющего. Кроме этого, они сильно полагаются на личное знакомство и рекомендации (от Вас или кого-то, кого вы можете знать). Если Вы «пройдете проверку» и они будут доверять Вам, то скорее всего проблем с дальнейшим инвестированием со стороны этой группы не будет.
2. Инвестор «Пришлите брошюру»
Это более опытная группа инвесторов, которые проводят минимальную оценку результатов деятельности управляющего фондом. Как только они изучат Ваше письменное предложение и оно их устроит, назначается встреча. На ней управляющего завалят вопросами обо всех аспектах деятельности фонда: прибыль, финансовые показатели, стратегии, риски и т.п. Но вся эта информация должным образом не проверяется, т.е. инвестор принимает решение только на основании того, что написано в документах и говорится менеджером.
3. Инвестор «Сыщик-любитель»
Профессионалы часто считают этот тип инвесторов надоедливым из-за постоянных попыток застать их врасплох своими вопросами. Такой инвестор будет постоянно названивать управляющему, и не просто проведет стандартную оценку, а будет «копать еще глубже», чтобы разобраться в работе фонда на уровне самого управляющего. Этот тип инвестора также обязательно пообщается со всеми сотрудниками фонда, посмотрит бухгалтерский баланс, денежные средства, отчетность и др. показатели, непосредственно не связанные с эффективностью работы хедж-фонда.
4. «Независимый» инвестор
Этот тип инвестора тщательно соберет всю экспертную информацию по деятельности фонда для дальнейшей независимой оценки. Независимое мнение для них крайне важно. Они свяжутся с аудитором, банком-кастодианом, администратором в дополнение к государственным агентствам по контролю за деятельностью финансовых рынков. Такой инвестор никогда не даст окончательного согласия, пока не получат результаты независимой проверки всего, включая активы под управлением, прибыль и даже результат прошлогоднего аудита. Но при этом они в полной мере осознают все риски, на которые идут, инвестируя в конкретный хедж-фонд.
Обратите внимание, что это условные группы, варианты поведения и мотивации инвесторов могут быть бесконечно различными. Никто не знает, представитель какой из этих групп станет инвестором фонда. Поэтому при подготовке маркетинговых материалов необходимо учитывать потребности всех возможных групп. Лучше всего готовить наиболее подробные и качественные универсальные материалы, которые потом легко можно будет «нарезать» под менее взыскательную категорию инвесторов.
На практическом модуле Start-Up программы «Стажировка в хедж-фонде» мы подробно рассматриваем 10 типов инвесторов по уровню «институциональности», их особенности, преимущества, проблемы и ограничения, а также рекомендуемые этапы привлечения.
Источники: HedgeFundBlogger, Handbook of Hedge Funds, An Introduction to Investment Banks, Hedge Funds, and Private Equity: The New Paradigm
