12.09.2012
Миф №4. Хедж-фонды слишком часто закрываются
Критики утверждают, что очередное доказательство рискованности хедж-фондов – это частота, с которой они закрываются. Согласно некоторым источникам каждый год с рынка уходит от 10 до 20% хедж-фондов.
Опровержение
Утверждение, что в среднем 15% хедж-фондов вынуждены ежегодно прекращать работу, основывается на анализе статистической базы данных, согласно которой именно такое количество фондов перестаёт публиковать о себе данные. Однако, ошибочно предполагать, что исключённые из списков хедж-фонды как один закрылись после провала и оставили своих инвесторов ни с чем.
Особенностью подобных баз данных является добровольное начало, то есть каждый хедж-фонд сам принимает решение, представлять ли информацию о своей работе другим участникам рынка. Из этого следует, что исчезновение из открытых источников не обязательно обозначает уход с рынка – фонд может просто принять решение не публиковать информацию о себе, чему может быть не одна причина. Для определения причин стоит обозначить главную цель, с которой хедж-фонды передают статистическим базам отчёт о своей деятельности. Этой целью, бесспорно, является привлечение потенциальных инвесторов, необходимых для развития и поддержания работы хедж-фонда. Можно предположить, что хедж-фонды с плохими результатами не желают сообщать о своей неэффективности, однако практика показывает, что успешные хедж-фонды отказываются от публикации в 2 раза чаще. Дело в том, что прибыльные хедж-фонды часто имеют сложную структуру активов, отчёт о которых представляет дополнительную нагрузку на его деятельность. При этом для привлечения инвесторов фонду достаточно своего «доброго имени». Таким образом,из 15% выбывших из базы данных хедж-фондов лишь около 5% действительно закрылись.
Стоит также добавить, что, как и в любом бизнесе, закрытию в большей мере подвержены именно маленькие фонды. Они,зачастую, просто не успевают собрать необходимые средства, чтобы продержаться достаточно долго для получения положительных результатов. Крупные же фонды закрываются редко и, даже в этом случае, причиной обычно является не потеря вложенных средств – хедж-фонды всё-таки весьма редко оставляют своих вкладчиков без компенсации первоначальных инвестиций.
Источники:“Hedge Funds: Myths and Facts” by Ed Easterling
