23.01.2014
Акции – не самая успешная хедж-фонд стратегия 2013-го года
В минувшем году хедж-фонд индустрия разделилась на тех, кто был воодушевлен результатами управляющих, реализующих стратегии в акциях (например, Джеффри Алтманом из Owl Creek Asset Management и Ларри Роббинсом из Glenview Capital Management), которые смогли относительно легко заработать на «бычьем» рынке, и тех, кто мог пострадать от деятельности ярых активистов индустрии Дэна Лэба (Third Point) и Барри Розенштейна (JANA Partners), которые вносили сумятицу в сложившуюся ситуацию.
Но на самом деле в 2013-м году самые крупные прибыли достались инвесторам, которые ставили на облигации близких к банкротству или уже обанкротившихся компаний.
Индекс абсолютной доходности фондов, реализующих стратегии с проблемными активами, вырос в ноябре на 13,28%. Индекс рассчитывается как средняя доходность 100 хедж-фондов, использующих эту стратегию. Этот результат лучше, чем у бенчмарка по акциям США (12,50%), событийным стратегиям (12,02%) и глобальным акциям (11,33%).
В течение года одними из лучших фондов, инвестирующих в проблемные компании, были Appaloosa Management Palomino Fund (вырос на 38,3%) Дэвида Теппера; Credit Opportunities Fund (вырос на 20,08%) Джона Поулсона и Distressed Opportunities Fund (18,28%) Дэвидсона Кэмпнера. Данные о доходности предоставлены HSBC's Alternative Investment Group.
«Из всех кредитных инструментов проблемные облигации продемонстрировали лучшие результаты в 2013-м году», рассказывает Чарльз Стак, инвестиционный директор Guggenheim Investment Advisors.
«Ликвидность, обеспеченная количественным смягчением, поддержала эти активы, но это еще не вся история», объясняет он. «Акции, выпущенные после реструктуризации долга проблемных компаний, показали довольно хорошие результаты, и именно это принесло управляющим, реализующим кредитные стратегии и успевшим вовремя сориентироваться, такой исключительный рост. Индекс абсолютной доходности фондов, реализующих стратегии с проблемными активами, рос каждый месяц с января по ноябрь (кроме июня, когда среднестатистический управляющий потерял 1,14%).
Конечно, у хедж-фондов, ориентированных на акции, тоже был хороший год.
Полный текст читайте на сайте клуба MHFMC
